A volatilidade realizada de um mês do Bitcoin está em níveis historicamente baixos. Segundo uma análise estatística da empresa de métricas on-chain Glassnode, publicada em 8 de setembro, a retenção de moedas por investidores de longo prazo é o principal fator explicativo para essa redução de oscilação de preços.
A constatação ocorre em um momento em que o Bitcoin era negociado a US$ 78.449,49, após recuar para baixo dos US$ 79.000 em uma tentativa frustrada de se manter acima do patamar de US$ 80.000.
Comportamento dos investidores explica quase 19% da volatilidade
Para identificar o que mais afeta as oscilações do mercado, a Glassnode comparou 13 variáveis estatísticas sem a tendência de longo prazo (detrended). A oferta em mãos de investidores de longo prazo liderou o impacto, sendo responsável por quase 19% da variação da volatilidade. Em seguida, surgem a oferta ilíquida, com aproximadamente 12%, e a métrica de “liveliness” (que mede a movimentação de moedas mais antigas), com cerca de 11%.
Outros fatores tradicionais mostraram peso menor. A captação de mercado (market cap) explicou pouco mais de 3% da variação, índice semelhante ao da velocidade das moedas (coin velocity). O volume no mercado à vista (spot) respondeu por cerca de 7%, enquanto alavancagem, saldos em corretoras e contratos em aberto no mercado futuro registraram entre 8% e 9%.
Acúmulo atinge recorde na oferta circulante
A Glassnode classifica como investidores de longo prazo as carteiras que mantêm suas moedas paradas por pelo menos 155 dias. Esse grupo atingiu um novo topo histórico em 21 de julho, dando sequência aos recordes registrados em junho, quando alcançou cerca de 16,64 milhões de BTC (equivalente a aproximadamente 83% de toda a oferta em circulação).
A absorção contínua de moedas vendidas por outros participantes diminui a quantidade de Bitcoin disponível para negociação ativa. Como consequência, uma fatia maior da oferta migra para carteiras com menor probabilidade estatística de venda no curto prazo.
Riscos e reflexos no mercado de negociação
Para quem opera no mercado, a baixa volatilidade indica um cenário de gestão de risco, e não necessariamente um sinal claro de direção de preço. Uma oferta líquida reduzida tende a conter as oscilações enquanto a demanda permanece equilibrada. No entanto, se houver uma alteração brusca na busca pelo ativo ou se moedas inativas voltarem a circular, os movimentos de preço podem ser amplificados rapidamente por taxas de financiamento, alavancagem e posições em contratos futuros.
Em ciclos anteriores, períodos de volatilidade atipicamente baixa antecederam valorizações expressivas no preço do Bitcoin, mas esse padrão não serve como previsão garantida. Uma análise da Fidelity Digital Assets indica que esses acontecimentos históricos refletem apenas correlações estatísticas, sem comprovação de causa e efeito. Portanto, os dados atuais apenas descrevem o comportamento recente do ativo, sem definir a próxima direção do mercado.
Fonte: Bitcoin Volatility at Historic Low as Long-Term Holders Dominate
DYOR.
